LL9-1价差持续扩大至210元/吨,价格下跌较标品来说更为明显

2020-01-29 19:18栏目:美高梅-化工塑胶
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【PE周报】短期基本面矛盾不大,价格偏强震荡 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚乙烯周简报(10.21-25)|金叶城图1期现结构图21-5价差图3不同路径生产利润图4PE日度检修损失比例图5两油库存图6港口库存季节性1上周回顾上周国内聚乙烯市场价格震荡下跌后盘整。周初线性期货震荡走弱,挫伤市场交投气氛,加之部分石化下调价格,商家对后市信心不足,多随行跟跌出货。周中,期货虽震荡走强,但部分石化依然降价销售,市场交投谨慎,商家多随行试探报盘。周五市场情绪有所回暖,部分品种卖出溢价。当前线性相对坚挺,主流价格 7200-7750 元/吨,部分涨跌,幅度在50-100 元/吨;非标品供应相对充足,价格下跌较标品来说更为明显,高压主流价格在 7700-8700 元/吨,环比跌50-200元/吨;低压各产品价格多数下跌,幅度在 50-200元/吨不等。基差方面,LL基差先走弱后走强,周中盘面价格回暖,现货部分降价,基差最低走弱至-85元/吨;周五市场拍卖出高溢价,盘面下跌,现货转小幅升水。美金市场方面,因担心远期供应较多,销售压力较大的问题,外商降价部分品种。伊朗货源预计10月下旬集中到港;前期部分印度石化意外停车,预期部分标品供应受限,但本周多数印度外商继续报盘,远月供应稳定;沙特油田遇袭事件中涉及的部分石化同样供应相对稳定。目前来看,进口货源非标品供应相对充足,标品供应持续恢复,远期供应压力明显。2下周预测本周来看,宏观方面,中美贸易协商出现实质性进展,18日公布的9月规模以上工业增加环比上涨0.72%,同比增长5.8%;前三季度GDP增长6.2%,国民经济整体运行稳定,宏观氛围整体偏暖。产业端来看,美国原油库存连续三周下跌,OPEC产油国深化减产讨论,令市场对原油供应偏紧问题产生担忧,但全球经济增速整体放缓抑制了油价过快上涨,预计油价后市维持高位盘整格局。供应方面,下周检修损失量虽继续减少,但港口库存持续去化,供应端压力更多将反映在远月上。下游来看,近期需求端膜厂开工持续增加,膜厂开工率临近季节性峰值,或对市场价格形成一定支撑。同时临近月底,上游石化完成月度考核任务,后续货源或趋紧,价格有上探可能。预期下周价格偏强震荡为主。中长期,四季度浙江石化、宝丰、马油、西布尔投产以后,供应将明显过剩,且需求逐渐走弱,供需矛盾将恶化,整体驱动向下。

【最新研判】聚乙烯周简报(07.01-05):忽如一夜春风来,塑料市场喜跟涨 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图1 LL主力合约基差图2 LDPE日度排产比例图3 2015-2019年LD-LLD价差图4 近5年上游石化库存走势上周来看,国内PE市场价格延续涨势,基差由强走弱,周初受G20峰会利好消息提振以及多头资金情绪较强指引下,LL期货增仓放量大涨,石化频频上调出厂价,提振市场交投氛围,贸易商及部分下游工厂适量采购,石化库存去化明显,周中小幅盘整后价格继续跟涨;值得注意的是,非标品LDPE和HDPE注塑价格反弹明显,提前迎来春天,与标品价差有小幅走扩迹象(近期涉及LDPE装置检修较多,HDPE注塑有垃圾桶利好需求预期且近期注塑排产比例较低,仅抚顺石化和福建联合产注塑),应重点关注。下周来看,上游原油价格底部支撑较为明显,沙特坚定执行减产计划、美伊地缘政治危机加剧以及中美贸易战缓和利多原油价格,预计油价整体延续震荡偏强走势,对PE有较强成本支撑作用。供应方面,国内市场来看,上游石化库存、港口库存去化较为明显,新装置投产(中安联合、宝丰二期均推迟到7月底,仍存不确定性)供应压力不及预期;美金市场来看,外商报盘有小涨迹象,进口人民币价格处于季节性中等偏下位置,多数品种进口利润较为一般。整体来看,当前PE市场供应压力有所缓解。需求端,农膜开工逐渐提升,其他维持稳定,暂无明显亮点。预计下周PE价格或维持震荡偏强走势,非标品LD与HD注塑与线性的价差或继续走强(关注石化调涨动态与装置排产比例情况)。

【最新研判】聚乙烯周简报(03.18-22):港口库存增幅明显,价格易跌难涨 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部倪熠冰图:价格安全边际 图:港口库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:价格下边际 图:基差资料来源:IHS,浙江米斗科技有限公司上周初基差受期货大跌影响,最高到275元/吨,随着期货价格下跌后反弹,基差有所修复,现货价格走势震荡偏弱,主力合约华东基差145元/吨(-25),华北基差140元/吨(-30)。5-9价差150元(0),价差较为稳定,市场维持back结构,月间套利驱动不明显,观望为主。华东-华北价差5元/吨(+5),华南-华东价差-75元/吨(-50),地区间价差变化较大,华东地区现货下跌后企稳,华北地区农膜需求仍处于旺季,对原料有一定支撑,华南港口库存激增,区域内供应压力增加,价格跌幅较大,与华东价差明显扩大。检修比例2.27%(-1.83%),其中线性排产比例38.69%(+1.16%),高压排产14.99%(+2.50%),低压排产41.6%(-2.67%)。前期检修的中天合创、扬子巴斯夫LDPE装置检修结束,目前仍有燕山石化老LDPE装置二线、茂名石化1#LDPE装置检修中,新增天津联合LLDPE装置、上海金菲HDPE装置检修。1-2月的市场供应来看,线性供应的同比增速明显大于高压和低压,高压装置检修较多,非标和标品价差走扩,但目前高压排产回升,低压排产处于季节性高位,线性排产冲高回落,且非标的进口利润大于标品。短期内品种间的供应格局没有太大变化,非标仍将强于标品,但随着供应边际的改变,非标和标品价差继续扩大的空间有限。PE美金市场价格稳中偏弱,进口供应商低价还盘较多,成交情况不佳。近期卡塔尔、印度、博禄装置有检修,外商降价意愿不强,但国内市场供应较为充裕,港口及保税区库容压力大增,部分港口仓库出现爆仓现象,PE港口库存40.4万吨(+2.3),其中上海港口库存为26.3万吨(+1.2),黄埔港口库存7.9万吨(+1.0),天津港口库存在6.2万吨(+0.1)。三大港口库存均上升,整体库存增幅有加速迹象,黄埔港库存增幅较大,绝对值处于历史高位。线性主流成交价格较为僵持,围绕在1025-1035美元/吨,价格下滑5美元。线性进口利润持续下降,对于后期的进口量有一定影响。非标美金价格稳中有跌,LDPE主流价格稳定,主流围绕1040-1070美元/吨,但成交较少;低压美金市场价格下滑,部分供应商下调报价以促成交,HDPE膜料下跌10美元,美金主流围绕1080-1120美元/吨,中空稳定,围绕1060-1070美元/吨。进口人民币价格跌幅相对较小,进口利润环比增加,处于季节性高位,进口货的顺挂优势较为明显。2月进口量114.1万吨,同比增加46.66%,环比下降18.2%,进口量降幅不及预期,进口供应压力较大,久泰能源近期投料试车,预计4月可以正式投产,下游全密度装置28万吨/吨,浙江石化延期概率增加。3月装置检修比例不高,供应增速的压力较大。平衡表预计偏弱概率较大。下游农膜开工率小幅上升,但价格小幅下调,高价农膜较上周末下降100元/吨,棚膜成交不佳,仅地膜成交较好,处于需求旺季。管材进入旺季,开工上升,对原料市场有一定支撑,但包装行业订单有所回落,部分下游工厂控制开工。原料市场走弱,使得下游整体利润有所修复,价格下跌刺激下游补库,市场成交有所好转,但由于原料库存较为充足,整体补库力度一般。市场供应较为充裕,上游石化企业陆续下调出厂价,基差大幅扩大后,期现交易获利了结的增加,前期已经买入低价进口货的贸易商进入期货市场套保的增加。当前市场的核心矛盾在于市场供应较为充裕,国产供应稳定,进口量超预期,港口库存加速上升,价格下跌刺激下游的补库程度一般,反而前期买入低价进口货的贸易商进入期货市场套保的增加,库存转移不顺畅,价格承压。

【最新研判】聚乙烯周简报(07.15-19):石化降价去库不佳,PE价格难抖擞 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图一 华北煤化工线性基差图二 上游石化库存情况图三 历年HD中空-LLD季节性价差上周回顾国内PE现货市场延续弱势,标品受LL期货拖累和厂价下调松动100-200元/吨,LL基差大幅走弱,现货贴水期货210元/吨;非标则相对抗跌,主要是其紧缺程度明显高于标品。期货月间差来看,LL9-1价差持续扩大至210元/吨,季节性来看处于同期高位,近强远弱格局揭示了PE进口增量预期较大以及库存高企或常态化;品种间价差来看,P-L从1100元/吨走弱至798元/吨附近,主要在于丙烯单体大跌叠加PP标品成交较差向下拖拽PP期货价格,PL难扩转头兑现一部分反套空间。外盘美金市场来看,外商7-8月可售货源不多,近来将频繁调价,在保证最大利润情况下,尽可能完成月内销售任务。下周预测近期国际油价摆动较大,对市场心态形成一定波动,国内大宗盘面日内呈现宽幅震荡走势。供应方面,港口库存(华东)虽去化较为明显,但国内石化库存消化明显停滞,库存积压在中游,向下游传导受阻。下周虽有神华榆林和独山子石化装置进入大修能带来一定检修损失量,然中安联合投产在即存供应压力预期,供应端仍旧压力较大。需求端来看除垃圾桶、托盘等相关注塑行业如火如荼,其他行业暂未有明显亮点,对原料价格难有提振。值得注意的是,近期HD中空与LL比价一直走强,虽然独山子石化30万吨老HDPE装置进入大修,带来较大减量,但中海壳牌转产中空带来的增量也不容小觑;与此同时,国外装置卡塔尔高压临时故障,上周外商取消高压报盘存进口减少预期但并没有带动国内高压价格的上涨,神华榆林检修对高压带来的减量未必能有较大利多,LD与LLD比价能否持续扩大存较大不确定性。

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上周聚乙烯市场周初涨跌互现,周中后震荡走软。周内线性主流价格在9600-10050元/吨,环比松动50元/吨左右;高压主流价格在9450-10100元/吨,环比跌150元/吨左右;低压除部分拉丝小涨50-200元/吨外,其余品种价格纷纷下跌,幅度在50-150元/吨不等。

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