共聚-拉丝价差维持1000澳门美高梅所有网站+(但进口共聚窗口打开),丙烯粉料梳理丙烯价格走强

2020-03-21 02:10栏目:美高梅-化工塑胶
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【最新研判】聚丙烯周报(08.27-31):I need a doctor to bring me back to life 原创 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者: 米斗研投部 王君 产业链梳理 逻辑梳理 成本路径丙烯甲醇支撑。甲醇端MTO盘面利润到极低的位置,01甲醇预期已经打满,去年涨价是因为意外,今年整体环境相比去年肯定有所改善,PP-3MA预计缩小。MTO装置现货利润尚可,稍微亏损。 丙烯粉料梳理华东地区斯尔邦石化MTO装置、宁波福基石化PDH装置已恢复生产,9月初,山东地区检修装置多可恢复生产。且近日炼厂库存压力明显增加,让利出货意图明显,随着丙烯价格持续回落,局部出现高报低走现象,下游采购热情暂无明显提振。预计粉料开工率会回升。但是粉粒价差受到丙烯支撑。进口窗口依然关闭。环氧丙烷:华北检修,华东正常。辛醇:刚需采购,成交回暖。正丁醇:国内正丁醇供应量呈增加趋势,下游工厂因亏损面较大,停车装置较多,下游入市积极性不高,主力无奈走跌刺激销售。丙烯酸:预计九月开工率增加,丙烯需求增加。 丙烯粉料区域价差粉料高价出货缓慢,粉料厂累库,粉粒价差扩大到150。鲁清,宏业开车。预计粉粒价差继续续扩大。预计粉料价格高位震荡,长期来看,粉料企业可能进入产能整合阶段。粉料整体产能可能缩减。综合来看,粉料预期稍弱。 基差梳理基差升水现货。现货强。震荡行情,工厂看多较多或者随用随采。刚需成交尚可,旺季预期逐渐兑现。PP基本面良好,但是缺乏上涨推动力。最近行情波动受甲醇影响。波动较大。 基差梳理日度可交割产量中性偏高,拉丝产量中性偏高。石化厂倾向于生产利润更高的产品。交割和共聚产量劈叉。预计共聚依然会很强。 生产比例去年同期共聚产量太多,导致后期市场共聚拉丝价差收窄到200,今年石化排产目前很低。拉丝排产基本维持去年同期水平。按需求增长增长来看,相对紧张。 地区价差梳理华北强,华南弱,全国平水。华北共聚有走弱的趋势。 非标价差梳理粉粒价差回落。注塑走强。低熔低端货走弱,宝丰价格下降迅速。但是延长等好低熔料子价格依然坚挺。市场货少,新增订单不错,开工率回升,预计价差依然强。高熔国产料比较少,进口料居多。低熔高熔价差回归是因为低熔取宝丰价格,宝丰受过节和累库影响,降价出售打压低熔市场。现在价差再次扩大到900-1000。 价格体系梳理1、粉粒价差走扩,基差走强,在市场下游对价格心态等调整之后。非标价差修复。2、进口高熔价格11000左右,国内的高熔降价出货。PP上边际降低。3、图中可以看出,当前品种矛盾点在于:均聚体系和共聚体系价格劈叉。均聚共聚齐拐头。 检修计划及检修损失——检修恢复,6月检修47万吨产能,7检修预计损失31万吨,8月35万吨。 平衡表8月预计国产PP169万吨,不含再生料:表观需求量减少-0.70%,环比减少-2.94%。 包含再生料:表观需求量减少-3.26%,环比减少-2.66%。9月预计国产PP174.09万吨,不含再生料:预估需求量增长5.03%,环比增加3.71%。 包含再生料:表观需求量增加1.32%,环比增加3.34%。 库存梳理两油库存震荡,中石油中石化降价,经销商接货,两油去库。煤化工库存去库。 库存指数明日库存指数,出现拐头。文德库存指数震荡。综合结论:库存性质中性偏弱,有转强趋势。仓单持续小幅流出。现货强。旺季开启中,累库预计在下周结束。 下游梳理订单数据有所改善。下游在淡季结束,整体开工率有上升,订单天数开始改善,成品库存下降,原料库存的上升体现了工厂的备货意愿。成品调价之后,整理利润有所缓和。再加上汇率因素,出口企业的利润有所增加。订单天数有所减少,但是开工率都开始恢复。 下游梳理BOPP行业,交投气氛平淡,订单有所走弱,之前涨价的时候透支了部分之后的订单。内地工厂利润较好。加工费回落没有原料价格回落大,利润状况良好。BOPP整体加工费低于去年。塑编行业,利润较好,但是期货下跌之后担心成品价格下调。心态一般。无纺布新增订单较上周改善。 外盘相关梳理出口关闭,远东价格依然属于全球低位。共聚进口窗口打开,基本都为中高熔,报价10900-11200。预计9-10月到港。关注后续高熔-拉丝价差,高熔-低熔价差。外盘拉丝,最低价:无关税拉丝进口9850。东南亚:本周由于中东区域性假期活动,导致大部分供应商尚未报出九月装货物的报盘。而东南亚地区的现货报盘由有现货的贸易商提供。该地区的贸易商每周将报价提高10-20美元/吨,但是市场买气不佳,成交寥寥。预计东南亚的淡季将在九月有所缓解,但目前尚未有需求明显回升的迹象。欧洲:欧洲8月PP价格持稳。部分市场人士预计,土耳其市场疲软将导致货物向欧洲出口,但目前进口货依旧有限,现货价格稳定。本周欧洲现货价格拉丝,注塑,共聚高低端均持稳美国:美国8月PP价格预计将随丙烯价格稳中走高。供应依旧紧张。 盘面相关LP价这周缩小,PE现货强,下游利润相对PP较好。仓单流出说明现货强。 PP-3MAPP-3MA头寸驱动较好:因为PP预期好,甲醇预期会转弱。结构一般:现货-180,09合约213,01合约-118.。安全边际好:价差已经到历史极值。 总结 供应端丙烯支撑走弱,甲醇支撑。检修恢复。 现货端贸易商库存少,旺季预期,基差强。拉丝货少,出货顺畅。 非标注塑转强,共聚强,薄壁强。 仓库库存低,社会总体库存震荡。 下游塑编利润好,bopp,共聚好转。注塑稍差。 外盘东南亚淡季结束,预期好转,价格坚挺。 结论利空因素减少,利多确定中。偏多。

【最新研判】PP周报(8.4-10):旺季的兑现,你涨或不涨,他就在那里 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 产业链梳理 逻辑梳理 成本路径甲醇价格震荡下跌,MTO综合利润基本在0左右,较之前有所缓和。拉丝相比原油价格上涨。贸易战对PDH丙烷装置几乎无影响。甲醇周五预报09仓单500手。走期限正套指标。 丙烯粉料梳理丙烯价格走强,原因为丙烯除粉料外其他产品利润丰厚特别是丙烯腈和环氧丙烷,而且为丙烯进口价格高,内盘丙烯外卖减少。山东炼厂受环保影响,开工率低,丙烯货源稀少。粉料利润很低,开工率走低。丙烯目前理论进口窗口打开。华东华北丙烯9500元/吨。 丙烯粉料区域价差丙烯实际价差为0,华东低价有价无市。粉料高价出货开始缓慢,华东某工厂开始累库,但是总体粉料工厂因为有利润,预计开工率会走高。 基差梳理盘面冲高,基差有所缩小,盘面拉涨时,现货涨幅稍小于盘面。说明现货依然很强。华北目前国投库货多爆库,拉丝居多,预计下周华北拉丝走弱。在下游普遍调整成品价格之后,工厂拿货情绪尚佳。旺季前期,刚需采购比之前数量多。成品库存也有所下降。日度可交割产量中性,拉丝产量中性。石化厂倾向于生产利润更高的产品。管材料最近排产比例有所增加,有些装置低熔转产管材料。中熔排产明显增加。共聚整体排查比例维持不变,交割品产量走弱。 地区价差梳理纤维注塑华东明显走强,开工好转。拉丝华南最近偏弱,价差基本和华东一致。共聚华南-华东按照去年的季节性走扩。可能原因为:1. 华南投机性较强,在旺季来临前,贸易商投机补货。2. 华南低熔提前进入旺季,需求旺盛,但是煤化工为主的低熔华南较少,所以价格高。 非标价差梳理粉料价差因为缺货缩小。注塑纤维明显有走强迹象。低熔和高熔因为绝对价格过高,在盘面拉涨的时候,涨价比较困难,但是之后有价差有修复,回到1000多点。低熔和高熔的价差有所改变,虽然幅度还不大。低熔降价成交很好。低熔共聚和拉丝价差开始盘整,后续可以尝试做价差收窄。但是谨防旺季来临,所带来的需求上涨。长期看纤维与拉丝价差一直在缩窄过程中,最近现货有明显改善。高熔共聚在进口打开,货源开始改善之后,有市场降价获利解盘。不过目前多数超卖下个月共聚为11000-11100。 价格体系梳理1. 粉粒价差缩小,基差走强,在市场下游对价格心态等调整之后。非标价差修复。2. 进口高熔价格11000左右,国内的高熔降价出货。PP上边际降低。3. 图中可以看出,当前品种矛盾点在于:均聚体系和共聚体系价格劈叉。而且有均聚体系向上靠拢的趋势。 检修计划及检修损失检修恢复,6月检修47万吨产能,7检修预计损失31万吨,8月35万吨。 平衡表7月预计国产PP176.62万吨,不含再生料:预估需求量增长9.5%,环比增加4.8%。包含再生料:需求量增长5.54%,环比增加4.33%。8月预计国产PP170.46万吨,不含再生料:预估需求量增长2.71%,环比减少1.86%。包含再生料:需求量减少0.26%,环比减少1.68%。7月预计国产PP176.62万吨,不含再生料:表观需求量增长8.91%,环比增加12.41%。包含再生料:表观需求量增长5.02%,环比增加11.1%。8月预计国产PP170.46万吨,不含再生料:预估需求量增长1.40%,环比减少2.58%。包含再生料:表观需求量减少1.41%,环比减少2.34%。 库存梳理两油库存震荡去库中,调研结果说明,下游工厂库存和社会库存都不高。煤化工库存也处于低位。7月淡季检修结束,中游库存并没有明显累库,表明需求端还是不错的。本周煤化工继续去库。PP去库弱于PE。 库存指数明日库存指数,和样本上游库存依然在小幅去库。文德库存指数小幅累库。综合结论:库存性质中性。仓单10号流出113张。淡季并没有累库,在旺季来临并且检修力度大于7月的基础上,预计库存会降低。 下游梳理下游在淡季结束,整体开工率虽然没有有上升,但是订单天数开始改善,成品库存下降,原料库存的上升体现了工厂的备货意愿。成品调价之后,整理利润有所缓和。出口方面,订单有所改善。贸易战基本无影响。对于赶制订单的企业,可能导致淡旺季开工率差距不大,进而导致旺季预期兑现成都降低。BOPP行业,成品库存降低。塑编行业,成品库存同比下降了10天左右,可能和华北环保问题导致需求利好转移到华东有关。前期接到的订单亏损生产,新订单价格已经调涨。下游价格调整到同意不容易,工厂希望维持这个价格。 外盘相关梳理出口关闭,远东价格依然属于全球低位。共聚进口窗口打开,基本都为中高熔,报价10900-11200。预计9-10月到港。关注后续高熔-拉丝价差,高熔-低熔价差。 盘面相关PP远期贴水扩大,91价差方面,10-100元/吨波动,资金影响较大。LP价差到达极值,-400,之后依然看缩小。 PP-3MA甲醇高位导致PP-3MA价差季节性属于历史低位。 总结✦ 利多因素成本端一直在抬升,上游甲醇价格高昂,01预期很好。丙烯价格高,丙烯进口窗口打开。共聚-拉丝价差维持1000+(但进口共聚窗口打开)。上中游库存低,淡季+检修恢复之后并没有累库。下游终端库存低,旺季会有补库行为。下游制品调价,跟涨。✦ 利空因素绝对价格高,下游制品利润低,价格传导不顺畅。BOPP生产企业整体很差,处于产能淘汰阶段。赶制订单的出口企业可能提前进入旺季,导致旺季真正到来时并没有很大的开工率改善。PE预期供应压力大,可能拖累PP。盘面价差-400。✦ 不确定因素贸易战,对于塑料制品的出口,偏空,但丙烷和LD关税相对利多。环保,偏多,但市场传闻近期环保组将从江苏移师浙江,相对利空。✦ 结论交易低库存和货少,旺季补库,易涨难跌。品种:粉料,纤维,高熔共聚,注塑,拉丝,低熔共聚,薄壁。

【最新研判】聚丙烯8月报 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 来源:米斗资讯 midou888_zx作者:研投部 王君✦ 利多因素成本端考虑,上游甲醇价格高昂,01预期很好。丙烯价格高,单体外采企业成本的抬升,粉料成本的抬升。上游工厂大唐多伦因为甲醇利润丰厚,如果之后甲醇价格一直高,可能并不会恢复生产。国内企业倾向于生产利润较高的非标品种,共聚,薄壁,透明料等。拉丝减少。国产回料和进口回料的减少。中游社会库存低,淡季+检修恢复之后并没有累库。下游终端库存低,旺季会有补库行为。外盘价格高,全球供应没有压力。✦ 利空因素下游成品价格高,出口差。BOPP生产企业整体很差,利空因素。宏观预期贸易战的不确定因素。突发性不可预计。PE预期供应压力大,可能拖累PP。利空因素。 产业链梳理 成本路径PDH工艺利润有所下降,原因为丙烷价格走强。但依然利润丰厚,对价格不造成影响。丙烷走强原因有待研究。动力煤近期由于电厂厂库库存大,期货价与现货格一直在走弱。坑口煤价影响不大,煤制利润依然很好。甲醇价格震荡,富德综合利润基本在0左右,较之前有所缓和。拉丝相比原油价格较弱,原油短期之内震荡偏强,为利多因素。上游石化厂看多情绪较浓,开单价和拍卖价都较高。 丙烯粉料梳理丙烯价格走强,一部分原因为丙烯除粉料外其他产品利润丰厚特别是丙烯腈和环氧丙烷,另一部分原因为丙烯进口价格高,内盘丙烯外卖减少。 丙烯粉料区域价差粉料利润被压缩,华北有粉料厂停车。华东也受到影响,江苏地区有粉料华东往华北运输的现象出现。粉料价格随即抬高,粉料开工率下降之后,预计粉料价格还会走强。对于PP价格形成支撑。具体跟踪:1. 粉料厂开工情况和粉料地区间运输情况。如果开工和运输有所缓和,粉料价格可能拐头。2.调研丙烯腈和环氧丙烷的行业情况。3. 调研丙烯供需情况。 基差梳理在盘面拉涨的几天之内,基差有所走弱,从-20元/吨到-70/吨左右。说明,在淡季现货没有那么强,但是相比去年而言,基差已经走强了。现货强劲的时候可以尝试91正套,不过空间可能只有100个点。建议之后关注交割月移仓和交割库拉丝货源多少和基差情况。日度可交割产量较低,拉丝产量相比走弱。石化厂倾向于生产利润更高的产品。管材料最近排产比例有所增加。 地区价差梳理地区价差在中景冲击市场之后,价差越发不明显。注塑华南-华东价差收窄,可能为华南中景料冲击的原因,华南价格下跌。共聚还是华东相对较强,华北和华南都有走弱的迹象。可能和华东体量较大,需求较大有关系。 非标价差梳理粉料价差扩大的原因为,拉丝跟张盘面,粉料涨价慢,之后华北价格调涨,华东库存压力大,价差维持。预计之后价差回归200-300元/吨。低熔在盘面拉涨之后,涨价不明显,下游对于高价抵触更强烈。高熔目前高温淡季,听闻市场已经有高熔工厂开始生产取暖器等四季度产品,而且订单情况不错。预计之后高熔需求正常。低熔和高熔的价差有所改变,虽然幅度还不大。低熔降价成交很好。低熔共聚和拉丝价差开始盘整,后续可以尝试做价差收窄。但是谨防旺季来临,所带来的需求上涨。长期看纤维与拉丝价差一直在缩窄过程中,最近现货有所改善。 价格体系梳理1. 粉粒价差扩大,此处粉料价格为华东粉料,近期华东粉料库存压力大,价格走弱,所以出现与粒料价格劈叉。华东粉料价格对拉丝价格支撑走弱,因丙烯单体价格走强,华北粉料开工率下降,价格走强。2. 进口高熔价格回落,因为东南亚需求减弱,与此同时人民币汇率走弱,外商报盘随即降价。PP价格边际上限降低。3. 图中可以看出,当前品种矛盾点在于:均聚体系和共聚体系价格劈叉。 平衡表7月预计国产PP174.15万吨,不含再生料:表观需求量增长7.78%,表观需求环比增加5.33%。包含再生料:表观需求量增长4.04%,表观需求环比增加4.79%。 检修计划及检修损失检修恢复,6月检修47万吨产能,7检修预计损失31万吨,8月35万吨。 库存梳理两油库存震荡去库中,调研结果说明,下游工厂库存和社会库存都不高。煤化工库存也处于低位。7月淡季检修结束,中游库存并没有明显累库,表明需求端还是不错的。 库存指数明日库存指数,和样本上游库存依然在小幅去库。文德库存指数小幅累库。综合结论:库存性质中性偏好。 下游梳理下游在淡季,整体开工率有所下降,订单天数有减少。BOPP和塑编行业,开工率下降明显,对于拉丝的需求有较大影响。这可能也是基差在盘面拉涨的时候走弱明显的原因。 盘面相关PP远期贴水结构有所改善,和预期01新装置投产落地少相对应。05合约贴水多,是因为19年一季度舟山浙江石化等新装置的上线可能对供应形成压力。91价差方面,10-100元/吨波动,资金影响较大,后续关注交割月行情。LP价差依然看缩小。持仓显示出资金的投机性,在拉涨的时候一天增仓2万手,之后第二天减仓1万手。仓单情况,目前还很少。 外盘相关梳理进口美金价差有所缩窄,但是依然在-700元/吨左右,出口在盘面拉涨之后关闭。美金方面LP价差持续扩大,远东PP价格对于全球价格来说,依然较为便宜,中国成为PP价格洼地。

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